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2017 年首都經濟貿易大學
碩士研究生入學考試初試《量化金融綜合》(025100)考試
大綱
第一部分 考試說明
一、考試目的
量化金融（Quantitative Finance）是一門前沿復合型交叉學科，要求學
生在具備扎實的金融知識的基礎上掌握數理統計等知識作為從業工具。本考試通
過考察學生對數理統計、公司金融、投資學等基本知識的掌握，使考生能夠從量
化金融的視角適應當前復雜多變的金融市場環境，并做出理性、專業的投資決定，
最終能夠勝任金融機構高強度、高標準的工作要求。我們的主要目的是希望考生
運用數理手段融會貫通金融基本原理，從而深刻認識金融規律，并能進行金融投
資，最終為國家經濟建設服務。
二、考試范圍
本考試大綱綜合了國內外量化金融學科的主要內容，注重實用性，兼顧先進
性。考試內容分布于參考書目當中。考試范圍從知識角度包括公司金融、投資學
和概率論與數理統計，主要知識點包括公司金融基礎知識、財務報表分析、利息
與利率、估值與資本預算、資產組合理論、證券分析、金融市場、金融風險與監
管、衍生品基礎、資產定價、數理統計基礎、隨機變量與分布、方差分析與回歸、
基礎隨機過程及其統計描述等內容。
我們既強調金融基本概念與基本原理，也強調數理統計理論聯系金融實際。
同時，數理統計與金融知識相融合也是近年來金融學科發展變革的必然趨勢。最
后，新穎性與實用性兼顧也對我們的考試范圍的劃定有一定影響。
三、考試基本要求
1、具有基本的金融知識架構，能夠對常見的微觀金融（指公司金融與投資
學）問題進行綜合分析，如財務分析、股票、債券等金融證券的收益與風險進行
評估或分析。
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2、熟練掌握并能應用概率論與數理統計的基本概念，尤其是能熟練利用數
理統計知識研究投資組合問題，能夠利用回歸和方差分析繼續股票投資分析等問
題，考試強調考察考生的基本專業能力和綜合應用能力。
3、了解重要的微觀金融（主要指公司金融和投資學）原理的來龍去脈，領
會其本質。
四、考試形式與試卷結構
（一）答卷方式：閉卷，筆試
（二）答題時間：180 分鐘
（三）滿分：150 分
（四）各部分內容考查比例：
需要掌握的部分往往是專業基礎概念與理論，占比 60%；需要熟悉的部分難
度有所增加，占比 20%-30%；需要了解的拔高部分，占比 10%-20%。這樣的比重，
既有一定彈性，又突出了學科基礎，能夠較好地考核考生的專業素養。
需要掌握的部分：60%
需要熟悉的部分：20%-30%
需要了解的部分：10%-20%
（五）題型及分值：
考試題型包括選擇題、名詞解釋、簡答題、計算題?？忌诨卮鹈~解釋、
簡答題和論述題時應注重突出核心重點、要點，言簡意賅，注意語言的條理性和
邏輯性。
1、選擇題，20 小題，每題 2 分，共 40 分。
2、名詞解釋，6 小題，每題 5 分，共 30 分。
3、簡答題，4 小題，每題 10 分，共 40 分。
4、計算題，4 小題，每題 10 分，共 40 分。
五、參考書目
1.《投資學（原書第 9 版）》，滋維.博迪（Zvi Bodie）等著，機械工業出版
社
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2.《公司理財（原書第 9 版）》， 斯蒂芬 A.羅斯（Stephen A. Ross）等著，
機械工業出版社
3．《概率論與數理統計（第 4 版）》，浙江大學，盛驟等編,高等教育出版社.
第二部分 考試內容
考試內容涉及三大模塊，即：投資學模塊、公司金融模塊和數理統計模塊。
一、 投資學模塊
（一）投資學基礎知識
掌握金融市場的分類、全球主要金融市場、金融市場與金融機構的區別；公
司發行證券的流程；共同基金與對沖基金的定義和區別。
了解金融市場與經濟、投資過程、金融危機、中美證券市場基本情況等。
（二）資產組合理論與實踐
掌握風險與風險厭惡、無風險資產、資本市場線、馬科維茨資產組合理論、
風險溢價、最優風險資產組合等概念。
了解單因素證券市場、單指數模型等概念。
（三）資本市場均衡
掌握資本資產定價模型、套利定價理論與風險收益多因素模型、有效市場假
說、隨機游走等概念。
了解行為金融與技術分析、證券收益的實證依據。
（四）證券分析
掌握比較估值、內在價值與市場價值、股利貼現模型、市盈率、自由現金估
值方法，并會計算。
了解宏觀經濟分析與行業分析的原理、步驟、區別和聯系。
二、公司金融模塊
（五）價值
掌握公司理財的基本概念、現金流的重要性、財務管理的目標、代理問題與
公司的控制，熟練掌握財務報表比率分析、杜邦恒等式。
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了解企業組織的基本概念以及相關法律法規、會計報表分析、現金流量管理、
財務模型、外部融資與增長。
（六）估值與資本預算
掌握單期投資、多期投資的概念，掌握評價公司的價值、凈現值和投資評價
的其他方法，并能比較，掌握增量現金流量的概念，熟練掌握債券的估值、股票
的估值的方法和相關計算，熟練掌握復利的計算。
了解蒙特卡羅模擬的基本思想，決策樹的概念和原理以及股利折現模型中的
參數估計問題，了解中美股票市場情況。
（七） 風險
掌握風險與收益的度量、均值方差模型、資本資產定價模型、套利定價模
型、風險與資本成本以及資本預算。
了解持有期收益率、股票的平均收益與無風險收益等概念。
（八）資本結構與股利政策
掌握有效市場的描述與類型、有效市場對公司理財的意義、資本結構的基本
概念、資本結構與債務運用的制約因素、杠桿企業的估值與資本預算。
了解有效市場的實證研究證據、長期融資、股利政策和其他支付政策。
三、數理統計模塊
（九）概率論的基本概念
掌握獨立性的概念、全概率公式、貝葉斯公式、概率的乘法公式。
了解隨機試驗、樣本空間、樣本點、頻率與概率的概念。
（十）隨機變量及其分布
掌握概率分布、概率密度與分布函數之間的關系、二項分布、泊松分布、指
數分布、卡方分布、正態分布、對數正態分布、t 分布、F 分布等。
了解隨機變量及其分布的相關概念。
（十一）多維隨機變量及其分布
掌握二維隨機變量的聯合分布函數、聯合概率密度函數、聯合概率密度的概
念和性質，并會熟練計算有關事件的概率以及關于二維隨機變量的邊緣分布及條
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件分布的計算。掌握兩個獨立隨機變量的函數（和、最大值、最小值）的分布的
計算。
了解多維隨機變量的概念、二維隨機變量的概率和性質。
（十二）隨機變量的數字特征
掌握數學期望與方差的概念、性質與計算。會計算隨機變量函數的數學期望。
掌握二項分布、泊松分布、正態分布、對數正態分布、卡方分布的數學期望與方
差。掌握協方差,相關系數的概念及性質與計算方法。
了解均勻分布與指數分布的數學期望與方差。了解矩的概念。了解迭代期望
定理。
（十三）回歸分析
掌握一元線性回歸和多元線性回歸的相關概念，并能熟練掌握 ANOVA 方差分
析方法及其在金融中的應用。
了解 RSS、TSS、ESS、擬合優度、t 檢驗以及 F 檢驗等。
（十四）其他知識點
掌握最基本的時間序列 AR(1)、MA(1)和 ARMA(1,1)過程以及其基本的統計特
性。
了解大數定理及中心極限定理、隨機過程及其統計描述、樣本及抽樣分布、
參數估計與假設檢驗。了解平穩性的基本概念。
第三部分 題型示例
一、選擇題
1. AAA 股票的期望收益率為 12%，風險β 為 1，而 BBB 股票的期
望收益率為 13%，β 為 1.5, 假設市場的期望收益率為 ( )ME r 為 9.0%，
無風險利率 5.00%fr = ，基于資本資產定價模型，這兩只股票的阿爾法
（alpha）值各為多少？
阿爾法值
AAA 股票 BBB 股票
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A. 3.00% 2.00%
B. 2.00% 3.00%
C. 6.00% 2.00%
D. 3.00% 4.00%
解題思路與參考答案：
該題屬于投資學的經典問題，涉及資本資產定價的基本概念，學
生需熟練掌握計算阿爾法的公式： ( ) { ( ) }f M fE r r E r rα β ? ?= ? + ? ?? , 學生
將題目所給信息帶入此公式即可計算出相應結果，答案應選 A。
二、名詞解釋
1. 凈資產收益率
參考答案：凈資產收益率，即 ROE，該比率表示凈利潤與平均股
東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指
標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。該
指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得
凈收益的能力。
三、簡答題
1. 簡述普通股籌資的優缺點？
參考答案：
優點：（1）普通股沒有到期日，所籌股沒有到期日，所籌資本
具有永久性，不需歸還；（2）公司沒有支付普通股股利的法定義務；
（3）增強公司的信譽，提高公司的舉債籌資能力；（4）保持公司經
營的靈活性；（5）發行容易。
缺點：（1）籌資的資本成本較高；（2）易使原有股東在公司的控
制權得到稀釋；（3）對公司股價可能會產生不利影響。
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四、計算題
1.設隨機變量（X,Y）的概率密度為
( )
,0
,
0,
y
e x y
f x y
?
? < <
= ?
? 其他
（1）求（X,Y）的邊緣概率密度
（2）問 X,Y 是否相互獨立
（3）求 X+Y 的概率密度 ( )X Yf z+
（4）求條件概率密度 ( )| |X Yf x y
（5）求條件概率 ( )3| 5P X Y> <
（6）求條件概率 ( )3| 5P X Y> =
參考答案：
(1) ( )
, 0
0
x
X
e x
f x
?
? >
= ?
?
, ( )
, 0
0
y
Y
ye y
f y
?
? >
= ?
?
(2) X,Y 不是相互獨立
(3) 當 y>0,且 00, ( )
1
|
,0
|
0
y
X Y
x y
f x y
< 0)X
的條件分布是區間（0,y）上的均勻分布。
(5) 提示：
( ) ( )
( )
( )
5 3
5 5
0
33, 5
3| 5 = 0.0308
5 6 1
y
D
Y
e dxdy
e eP X Y
P X Y
P Y e
f y dy
?
? ?
?
? +> <
> < = = ≈
< ? +
∫∫
∫
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